美元强势回归，人民币转跌，出口商结汇观望：全球市场风云变幻

元描述： 美元指数强势反弹，突破103，非美货币普遍走弱，人民币对美元跌破7.1，出口商结汇意愿减弱。美国通胀预期回升，美联储降息预期缩水，以及美国大选的胶着，加剧了市场不确定性。

引言： 2023年金融市场犹如一潭深邃的湖水，波澜不惊却又暗流涌动。就在上个月，市场对美联储降息的预期还十分浓厚，美元指数一度跌破100，非美货币则相对强势。然而，短短几周时间，风云突变。美联储降息预期大跌，美元指数强势反弹，突破103，非美货币则纷纷下挫。人民币对美元跌破7.1，此前蠢蠢欲动的出口商结汇步伐也放缓了。这场金融风暴席卷全球，而其背后究竟隐藏着哪些深层原因？

美国通胀预期回升引发强美元回归

美联储9月意外大幅降息50个基点（BP），市场也定价未来一年再降息近180个基点，美元指数一度测试100关口。然而，近期强美元的回归却由多个因素造成。

首先，美国9月就业数据强于预期，成为美联储的主要决策因素。 10月初公布的9月非农就业人数增加25.4万，远超预期（15万），8月的就业增长被上调1.7万至15.9万，7月的增长被上调5.5万至14.4万。9月失业率下降至4.1%。

其次，美国通胀预期再度回升，美联储继续大刀阔斧降息的可能性下降。 美国劳工统计局10月10日发布的数据显示，9月，美国CPI同比上涨2.4%，较8月份有所回落，但高于市场预期的2.3%。住房和食品通胀合计贡献了75%以上的涨幅，商品价格也出现上涨。

美联储主席鲍威尔近期措辞的转变也加剧了市场对降息预期缩水的担忧。 虽然美联储在9月降息50个基点，但鲍威尔的言论表明，美联储开始让市场为不一定每次会议都会降息做好准备。

美国大选胶着、“特朗普交易”回归

美国大选正进入最后的冲刺阶段，距离11月大选结果揭晓的日期仅剩下不到3周。

目前，竞选形势已多次发生戏剧性转折。 在7月现任美国总统拜登退选后，哈里斯的民调支持率大幅反超特朗普，扭转后者此前的领先优势。但近期哈里斯的领先势头有所放缓，目前两名候选人的民调支持率不相上下。

随着美国大选不断推进，竞选形势已多次发生戏剧性转折。 7月现任美国总统拜登退选后，哈里斯的民调支持率大幅反超特朗普，扭转后者此前的领先优势。但近期哈里斯的领先势头有所放缓，目前两名候选人的民调支持率不相上下。

近期“特朗普交易”又起来了，比特币涨势强劲，标普500也创下历史新高。 更易受关税冲击的主要是科技巨头，最近纳斯达克100的势头显然比不上标普500。

人民币转跌、出口商结汇止步

截至北京时间10月15日19:30，美元/离岸人民币跌破7.12，日内一度触及7.1343，当日跌幅达到300点。9月末，离岸人民币一度涨至6.9区间。

随着美联储降息预期的缩水，美、日10年期国债利差在过去一个月从2.75%升至3.1%。 同为亚洲低息货币的人民币，一直和日元保持较高的相关性，近期亦掉头走弱。

“特朗普交易”热度上升，市场又开始交易“不降息”，中美利差再度拉大，出口商结汇意愿也开始减弱。 此外，全年1~9月境内外币存款实则仅仅增加了500多亿美元，至少境内囤汇没想象的那么多。最新出口数据也低于预期，这都导致人民币开始走弱。

尽管人民币升值，且9月以来出口企业主动结汇的案例存在，但量并不算多，可能仍在观望后续的市场变化。 就目前而言，观望的情绪可能加重，但预计人民币在7.0~7.3区间波动仍是主流观点。

出口商结汇观望

近期，不少出口商存在投机情绪，此前人民币对美元一度升破7.1，做多的投机盘逼仓出口商，但随着近期美元回升、10年期美债收益率回到4.2%，许多出口商又开始驻足观望。

不过，在美元对人民币7.01附近，似乎又有大行买入美元的力量，可能意在保护出口商，而在人民币抛压加剧之际，央行又会加大逆周期因子调节力度。

总结

美国经济数据好于预期，通胀预期回升，加之美国大选的胶着，导致美联储降息预期缩水，美元指数强势反弹，非美货币普遍走弱，人民币对美元跌破7.1，出口商结汇意愿减弱。

未来市场走向如何？

  • 美联储是否会在11月、12月FOMC会议实施每次25个基点的降息？

  • 美元指数能否继续保持强势？

  • 美国大选最终结果会对金融市场产生什么影响？

  • 出口商会否继续观望人民币汇率走势？

  • 央行会如何应对人民币汇率波动？

面对全球金融市场风云变幻，投资者需要密切关注市场变化，做好风险管理，谨慎投资。

常见问题解答

Q：为什么美国通胀预期回升会引发美元强势回归？

A： 美国通胀预期回升意味着美联储可能不会像之前预期的那样大幅降息，甚至可能会维持利率不变，甚至加息。这将导致美元的投资吸引力增加，从而推动美元走强。

Q：美国大选结果会对金融市场产生什么影响？

A： 美国大选结果可能会对金融市场产生重大影响，特别是如果结果存在争议或出现意外情况。如果特朗普当选，他可能会继续实施保护主义政策，这可能会对全球贸易和投资产生负面影响。如果哈里斯当选，她可能会采取更温和的政策，这可能会对金融市场产生正面影响。

Q：出口商为什么会在人民币升值时观望结汇？

A： 出口商在人民币升值时观望结汇，是因为他们担心人民币可能会再次贬值。如果他们现在结汇，他们可能会损失一些利润。他们希望等待人民币进一步升值，然后再结汇，以获得更大的收益。

Q：央行会如何应对人民币汇率波动？

A： 央行会根据市场情况采取措施，例如干预汇市、调整外汇储备等。央行的目标是保持人民币汇率稳定，并防止出现大幅波动。

结论

全球金融市场正在经历一个充满不确定性的时期，美联储降息预期缩水，美元指数强势反弹，非美货币普遍走弱，人民币对美元跌破7.1，出口商结汇意愿减弱。投资者需要密切关注市场变化，做好风险管理，谨慎投资。

关于作者

作者是一位拥有多年金融市场经验的专业人士，对全球宏观经济和金融市场有着深刻的理解。作者致力于为读者提供准确、相关且有用的信息，帮助他们更好地理解金融市场并做出明智的投资决策。

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。